以人民币计价的原油期货合约正在紧锣密鼓的筹备中,日前已完成第五次全市场生产系统演练。虽然中国原油期货推出的正式日期还没有正式公布,但国内的交易员和分析师预计交易将于2018年年初启动。据华尔街日报,中国原油期货上市或将震动全球原油市场。当前原油市场的交易集中在伦敦和纽约,日交易量达9,600万桶。
但分析人士认为,中国原油期货要挑战目前两个全球基准;即在伦敦交易的布伦特原油期货和在纽约交易的西得克萨斯中质原油期货(WTI);的主导地位可能还需时日。
减产协议、美国页岩油以及沙特经济转型,无疑是影响2017年全球原油市场的三大事件。首先,2017年11月30日,OPEC与非OPEC产油国一致同意将减产协议延长9个月,至2018年年底。减产协议的诞生和履行成为了推动国际原油市场实现再平衡的重要手段。然而,在并未完全实现油市再平衡的目标之前,据路透社报道,OPEC已开始制定有关退出减产协议的相关策略。
一方面,OPEC及其伙伴国们致力于减产促进油市恢复平衡;另一方面,美国页岩油产量随着油价的回暖逐步增加。近期国际能源署(IEA)表示,预计在2010年至2025年间,美国页岩油生产商的日产出水平将提高至800万桶,这是石油市场发展历史上,单个国家石油产出增长持续最长的时期。由此可见,美国页岩油与OPEC原油生产之间将继续博弈,减产协议去库存的成果会否因页岩油大量生产而付诸东流犹未可知。
最后,作为OPEC“龙头老大”的沙特,正在年轻的王储穆罕默德·本·萨勒曼的支持下,推动“愿景2030”的改革计划,目的在于实现沙特经济的多元化,摆脱对石油的依赖。沙特政府已宣布将投资5000亿美元,建造占地约2.65万平方公里、范围延伸至约旦和埃及的“新未来”城(NEOM),与此同时,沙特正在推动简称“沙特阿美”的沙特阿拉伯国家石油公司的上市。沙特的经济转型或将对未来全球原油市场的供需关系产生一定影响,并且在电动汽车兴起、能源消费向清洁能源转型的趋势下,各国原油消费也或将受到冲击。
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资深基金经理寇健结合供需关系判断,明年的 WTI原油汽油价格将可能在一个和今年一样、甚至比今年还要窄的幅度内波动。今年 WTI原油的价格,从六月份的42美元到感恩节的49美元,在17美元的范围内波动,明年的 WTI 原油价格波动范围预计不会超过这个数字。所以明年WTI原油的历史波动率将会不断地下降。基于此,寇健表示,卖出明年9月(LOU8),10月(LOV8) 11月(LOX8),12月(LOZ8) 的WTI 原油期权,保持市场中性或者少量多头是目前最可取的WTI原油期权交易策略。
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